期鋁價(jià)上漲主因還是供給側(cè)改革落實(shí)，電解鋁減產(chǎn)，引發(fā)市場恐慌，商家炒作囤貨，鋁價(jià)暴漲，加之金九銀十旺季來臨，大家都看好未來鋁市，此輪鋁價(jià)上漲后，估計(jì)后市難回頭。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前鋁庫存高企，但鋁價(jià)政策市的特點(diǎn)非常明顯，隨著政策拐點(diǎn)來臨，基本面拐點(diǎn)也將如期而至。從中長期看，鋁價(jià)基本面看好，鋁價(jià)底部有望節(jié)節(jié)抬高。8月3日，滬鋁1709合約強(qiáng)勢飆升至14850元/噸，漲幅強(qiáng)于其他基本金屬，顯示短期鋁價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)釋放后，企穩(wěn)反彈意愿猶存。

隨著環(huán)評力度不斷加強(qiáng)，在消費(fèi)還未進(jìn)入旺季，庫存創(chuàng)新高的背景下，市場對于庫存拐點(diǎn)存在預(yù)期，消息持續(xù)發(fā)酵多頭氛圍濃重，且第四季度北方錯(cuò)峰生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)催化，短期存在上漲動(dòng)力。在達(dá)成鋁產(chǎn)業(yè)健康綠色發(fā)展之前，鋁去產(chǎn)能的節(jié)奏應(yīng)該不會(huì)停。

目前電解鋁板塊開工率已經(jīng)高達(dá)90%左右，我們判斷一旦非合規(guī)產(chǎn)能被強(qiáng)制清理，且冬季采暖季節(jié)環(huán)保停產(chǎn)將影響全國約100萬噸產(chǎn)能（若再考慮氧化鋁和陽極限產(chǎn)及電解鋁復(fù)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)成本較大，則實(shí)際影響量將遠(yuǎn)超100萬噸量級(jí)），電解鋁短缺態(tài)勢或在2017Q4即將凸顯，供需拐點(diǎn)即將來臨。對照之前鋼鐵、煤炭、銅及碳酸鋰實(shí)例，我們認(rèn)為電解鋁價(jià)格即將步入加速上漲通道，保守估計(jì)，下半年鋁價(jià)漲至16000元每噸還是符合市場預(yù)期。